公司
【资料图】
营收和净利润同比增长
公司发布2023 年半年报，23H1 实现营收35.3 亿元，同比增长16.6%；归母净利润9.2 亿元，同比增长10.1%。单Q2 实现营收15.1 亿元，同比增长32.1%，归母净利3.5 亿元，同比增长14.8%。这些数据可能吸引二级市场投资者的注意力。
销售回款和经营活动现金流净额增长
单Q2 销售回款17.8 亿元，同比增长36.0%，经营活动现金流净额4.1 亿元，去年同期为-0.1 亿元。这表明公司的现金流状况良好，有望在未来继续保持增长。
产品结构及税金率扰动致盈利水平下移
公司Q2 毛利率同比下降1.9个百分点至71.9%，销售费用率/管理费用率分别同比下降0.4个百分点/+0.2个百分点相对平稳。Q2 营业税金率同比提升2.4个百分点，主要系计提房产税、消费税等因素扰动所致。考虑后续公司仍将积极开拓新市场、布局新品牌，费用力度或持续较强。Q2 净利率同比下降3.5个百分点至23.2%。
下半年布局将持续积极
上半年需求承压背景下，公司保持积极布局，当前回款进度约50%，库存略高至3 个月左右，但仍处可控状态，报表在同业中保持较优状态。下半年公司或仍将保持积极布局。一是公司年初既定目标暂未调整，上半年收入较股权激励指目标尚未过半，下半年布局或更为积极。二是品味舍得、舍之道、T68 等势能持续，藏品十年、夜朗古等亦在积极培育，叠加文创、小酒等配送政策，有望持续挖掘增量。三是公司东北、山东等优势市场保持稳定，后续将积极招商开拓武汉、南京等新市场，进一步加大费投力度。
投资建议
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